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04
2023
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01
2023年蛋鸡肉鸡行业景气恢复，势不可挡
海外禽流感疫情导致引种受限，在产祖代鸡存栏拐点已至；
2023年，产蛋鸡总数量，较2022年预估会略有提高，存栏结构预估会和2022年相反，青壮年高产蛋鸡比例有所增加，老鸡存栏比例有所下降。
2023年的饲料价格大幅下降或已不可避免。
part 1
海外禽流感疫情导致引种受限，在产祖代鸡存栏拐点已至
本轮海外高致病性禽流感疫情的爆发始于2020年4月，且近两年造成的影响尤为严重。一般而言，12月至次年5月为禽流感高发季节，但2022年10月疫情却提前爆发，且涉及规模大、覆盖面广。中国农业农村部数据显示，截至11月底，2022年全球家禽流感共发生3762起，家禽死亡及扑杀数量9028万只，已超过2020年和2021年的全年总和。其中，美国作为全球重要的禽肉以及祖代种鸡出口国，今年1-11月禽流感发生数据占全球总量的比重达到1/3左右。
近几年中国白羽肉鸡祖代种鸡的主要供种国是美国，占引种（更新）总量的50%左右。疫情的提前爆发让原本不充裕的引种量更加捉襟见肘，截至11月底，美国祖代鸡的供种能力下降一半左右，国内自2022年5月起开始限制引种，直至7月，白羽祖代引种量持续为0。8-10月虽然政策放开，但是引种量极少，11月引种再次断档，1-11月祖代更新量71.6万套，维持低位，同比-37.5%，供应短缺基本确定。
截至2022年11月末，全国后备祖代种鸡存栏量仅40.1万套，较年内最高点下降超50%，全国在产祖代种鸡存栏量128.8万套，环比-8.0%。
后备祖代种鸡存栏下滑大致会在2Q后传导至在产祖代种鸡存栏和父母代鸡苗的供应量，二季度开始的引种下滑进入四季度后已经开始在父母代供应量上有所体现。根据协会数据，10月父母代鸡苗均价为28.1元/套，环比上涨11.6%；11月父母代鸡苗均价为43.9元/套，环比上涨56.4%，同比上涨13.2%。
part 2
鸡周期的本质就是父母代价格周期
父母代鸡苗价格为产业链风向标，现已进入上升通道。截至2022年10月10日，全国在产父母代种鸡存栏量1859.3万套，已出现下滑趋势，我们预计从年底到明年上半年父母代鸡苗供应将持续偏紧，意味着鸡苗价格仍然有上行空间，从估值的角度我们建议逢低参与。
业绩最差时点已过，最靠近上游的公司最先受益。
来源：民生证券
分析师：周泰、徐菁、张心怡
part 3
2023年高产蛋鸡存栏量，预估会有变化
蛋鸡行业，2022年，基本落下帷幕，从全年平均蛋价看，全年高产蛋鸡总存栏量，基本维持在供需平衡点左右略低水平，但下半年高产蛋鸡总存栏量，要略高于上半年，自2022年7月价格上涨开始，老鸡存栏量，持续性压栏后延，在持续性增量，特别是在淘汰鸡和蛋价双高加持下，延后数量到顶点，直到2022年12月末。
但是全年的平均月均鸡苗的补栏量，受制高成本压制，补栏量趋于正常水平略低，并未大幅度增加，则陆续高峰的强壮年鸡群，维持相对稳定水平。鸡苗的增量，也只在10月开始，陆续有所增多，对2022年行情影已无影响。
半年时间老鸡的累积，高产蛋鸡总存栏量，远高于上半年，但是老鸡多，产蛋率并未有同样数量的高峰蛋鸡产蛋量大，总数量上去，产量并未大幅度堆积，价格下挫幅度并不大。
随着阶段性春节前，节点性淘鸡时间点位到来，以及春节后阶段性低位徘徊，老鸡随时间推移，每一段时间逢低震荡，阶段性淘汰将加速，加快老鸡出淘。
2023年，高产蛋鸡存栏量，预估会有所变化，产蛋鸡总数量，较2022年预估会略有提高，存栏结构预估会和2022年相反，青壮年高产蛋鸡比例有所增加，老鸡存栏比例有所下降。
随着过去三年徘徊震荡去产能，蛋鸡空余笼位时间过长，数量过多，空场，半空场的鸡场较多，陆续会有一些开始装鸡。持续在养的，陆续完成存栏鸡的新老交替，总体存栏青壮年鸡群增多，从当前种鸡企业春雏销售计划和青年鸡企业销售计划，基本可以看出一二趋势;
总体存栏量有所上升，意味着鲜蛋供应量有所上升，理论上未有外因推动下，平均蛋价应该略低于2022年，在每一次蛋价低位徘徊，则会加速淘汰产蛋率低的老鸡，清退后面老鸡积压，优化整体行业存栏结构。
若玉米豆粕原料价格，走到拐点，开始略微向下震荡，则全年平均蛋价即使有所回落，对于相对成本低的中小型场而言，2023年，依旧是值得期待的一年，而没有点核心竞争力的中大型场，成本又不占优时，可能又是为人民服务的一年。
当然，存栏量和结构变化，是一个动态而快速的变化过程，外界因素影响供需波动变化快，最终走势，继续观察验证，仅供大家娱乐参考交流，不作最终投资参考，请勿盲从!
文章来源：蛋鸡圈综合 作者：佚名
part 4
2023年料价或将高位下行，家禽业整体景气回暖或已不可逆转！
2023年的脚步已经近在咫尺。对于养殖人来说，过去一年不管日子多艰难，它已经成为过去。但在即将到来的新一年里，我们有望迎来久违的好局面。因为明年的饲料大概率会高位下行。
首先，在过去的三年里，饲料价格一再上调，养殖成本几乎翻了一倍，这让养殖户苦不堪言。而饲料价格畸形上涨的原因，其中有饲料原材料成本上涨的原因，也有饲料厂商“人为”的因素。
由于口罩问题，导致国际大宗商品流通不畅等种种原因，过去两年来豆粕等饲料主要原材料价格急剧飙升，这直接拉高了成品饲料的价格。另外，养殖行业整体的不景气，饲料需求疲软，也给饲料厂商的生存带来了很大的压力。为了缓解经营压力，各大饲料厂商不得不借着原料上涨的理由变本加厉地提价。但饲料厂商这样的行为无异于饮鸩止渴，搬起石头砸自己的脚。当大量的养殖户被迫退出养殖业后，饲料厂商的日子也就走到头了。
今年以来，不少中小型饲料厂已经彻底退出了行业的舞台。而明年，将是现存饲料厂商重新争夺市场份额的一年。明年的“战绩”将决定了未来各大饲料厂商在行业的市场定位。所以，明年进一步抢占市场份额已成为饲料行业的主旋律。近期各大饲料企业也都规划了在2023年进一步扩张产能和销量的目标。据了解到的数据，大北农就设置了近期市场占有率10%，中远期20%，远期30%的目标。
为了迅速抢占市场，各大饲料企业势必会采取降价销售的措施。甚至以前屡试不爽的饲料赊销手段也将重出江湖。再加上随着口罩问题的结束，豆粕等国际大宗商品价格预期也会继续下跌。从2022年10月份开始，豆粕价格就已经多次下调了，这就是一个很明显的信号。
所以说，不管是从主观上还是客观上来看，2023年的饲料价格大幅下降或已不可避免。
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